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【國開.傳媒】行業景氣度改善 繼續關注超跌龍頭

2018年11月07日 16:53:00 來源:國開證券 出處:頂點財經

內容提要:


上周申萬傳媒板塊上漲5.35%,表現優于滬深300指數1.68個百分點,在申萬28個一級行業中排名第6,目前板塊整體TTM市盈率爲32倍。反彈行情較爲明顯。


投資策略方面,市場在政策驅動下逐漸轉暖,帶動傳媒板塊持續反彈,超跌龍頭公司三季報業績及市場表現均較好,行業景氣度有所提升。建議結合年度業績預告情況繼續關注低估值行業龍頭標的。


遊戲板塊政策有回暖迹象。人民日報發文點評網絡遊戲,明確表示網遊本身並非洪水猛獸,而是要從預防“沉迷”的角度進行疏導。完美世界、三七互娛等龍頭標的業績穩健,估值明顯回落後近期超跌反彈態勢明顯。後續如公司新遊順利推進將進一步增厚公司業績,建議繼續關注。


電影板塊上, 11月進口片集中上映加之賀歲檔將至,《流浪地球》、《瘋狂的外星人》等多部影片受到關注,建議關注中國電影、光線傳媒。


此外,根據CTR媒介智訊的最新報告,前三季度生活圈媒體繼續保持明顯漲勢。電梯電視、電梯海報、影院視頻媒體同比漲幅均超過20%。分衆傳媒前期受到資源擴張帶來的成本提升導致業績承壓,但資源擴張中長期將有望持續提升公司業績,前期調整後目前估值處于曆史低位,建議關注。


風險提示: 短期估值回調風險;行業增速下滑; 行業政策發生重大變化; 兼並重組失敗; 公司業績低于預期; 國內外股票市場可能出現的劇烈震蕩等系統性風險; 國內經濟下行風險; 全球經濟下行風險。